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招商债基为王通过对基金半年报数据抽丝剥茧，《投资者报》发现，机构持有招商基金旗下产品总规模为1016.68亿份，是市场中仅有的3家超过千亿份的公司之一；旗下债基被机构持有836.64亿份，贡献了机构持有份额的82%。招商的管理能力早已受到监管层的肯定。2015年市场成立5只救市基金，每只400亿元规模，招商是五家管理人中最年轻的公司，但管理的产品业绩最好，累计收益领先同类。

有效市场理论还派生出了Benchmark概念，而Benchmark又派生出了相对收益考核，后者则派生出了羊群基金经理这个新品种----只关注自己的持仓和同行的对比。正如凯恩斯的名言：宁可平庸地失败，不愿卓越地胜出。此外，有效市场理论还是风险管理、期权定价理论、MM理论等的核心，这些都对投资者造成了严重的影响。但是最具破坏性的是它给出了战胜市场和同行的唯一方法。第一是要有内幕信息，这当然是违法的；第二是你要有超越同行的预测能力。多年来，这已经使得投资行业成为一个野蛮的赛狗游戏。

而通过观察沪深港通的北向资金流入情况，今年以来境外资金流入规模已出现明显增长。沪股通方面，2018年以来（截至6月底）累计净流入855亿，其中4、5月的单月净流入，分别流入275、268亿；深股通方面，2018年以来（截至6月底）累计净流入747亿，其中5月份单月净流入达240亿，创下深股通开通以来单月净流入记录。

鹏华丰和A-0.351.4030中海惠祥分级2.9127.18东吴优信稳健C-0.340.0331工银瑞信添福B2.870.45东吴优信稳健A-0.320.1332鹏华丰融2.850.98华安信用增强-0.310.0633交银丰晟收益A2.71

这则传言未得到老恒和的证实，老恒和在4月3日发布的澄清公告中称，据陈卫忠所告知，于公布日期，陈卫忠已委任一名财务顾问就（其中包括）公司长远发展及利益物色有意投资者或战略合作伙伴（可能合作）。于公布日期，并没有就可能合作订立最终或具有法律约束力的协议或谅解备忘录。在此阶段，陈卫忠无法确定可能合作会否落实进行，且如可能合作落实进行，也无法确定其进行方式。

风险提示：科创板后续新股上市股价发生较大波动，涨幅不及预期；科创板后续新股无法匹配经济转型的时代背景。目录正文1． 前言：为什么重视科创板？这是我们针对科创板系列报告的第一篇。之所以重视科创板，核心原因在于其行业结构顺应经济转型带来的时代贝塔。与市场主流观点有所不同，我们认为产业趋势是决定市场趋势的根本。回顾2007和2015两轮经典牛市，宏观环境相差极大，但本质上是主导产业崛起带来的牛市，即2007年的重工业和2013年的互联网+。站在当前，5G提速有望掀起新一轮主导产业崛起，设备先行，应用其次。这也是，2019年以来5G、半导体和云计算等科技股强势的根本原因。结合科创板的行业特征，即“重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合”，相较于传统新股，科创板的行业分布更进一步地顺应了经济转型的时代背景。基于此，拉长时间维度，科创板最核心的投资价值在于，其行业结构顺应经济转型所带来的高成长，未来有望成为诞生优质成长股的新沃土。因此，科创板是我们高度重视的研究方向，后续将推出系列报告。作为系列报告第一篇，本篇聚焦于打新，核心内容包括，“为何关注科创板打新”和“如何参与科创板打新”。